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上周央行并未进行公开市场操作，也未有资金净回笼，仅对到期的MLF进行了等量续作。不过央行开展了1000亿元的国库现金定存操作，且公告对流动性总量的描述也调整为“合理充裕”，说明资金面有所转紧。随着税期与跨年压力的接近，预计未来的流动性将出现一定的紧张局面。上周债市表现出色，一方面是央行开闸放水在流动性方面起到支持作用，另一方面经济下行压力持续存在，从基本面方面利好债市。若无其他扰动因素出现，债市或持续上行。

近年来，我国坚持创新引领发展，知识产权量质齐升；严格的知识产权保护为国内外企业塑造公平良好的营商环境；以知识产权为桥梁促进国际合作共赢。“一不靠偷、二不靠抢”：中国创新中国造随着科技创新的快速发展，中国知识产权规模连年高速增长，国际影响力与日俱增。世界知识产权组织总干事高锐称，中国已经从主要的技术使用者转变为技术生产者。

第I象限中是高DFL、高DOL状态，这时总杠杆系数（DCL）会非常大，伴随的总风险会非常高，而且对企业的可持续发展非常不利。第II象限中是低DFL、高DOL状态，这时总杠杆系数（DCL）适中，伴随的总风险也适中，这种杠杆匹配符合稳健的财务思想，有利于企业的可持续发展。一般情况下，当企业的经营杠杆（DOL）很高时，企业为了使总体风险处于可控的范围内，总是用较低的财务杠杆来调节。

密码智能门锁：长度短 容错次数多密码设置是智能门锁的主要功能之一，此次比较试验从虚位密码长度、密码有效长度、允许输入错误密码次数和锁屏时间四个方面对样品进行了横向比较。专家介绍，智能门锁的密码设置存在以下问题：一是密码长度过短，有的只有四位；二是允许输入错误密码次数过多，有的高达20次。

但是，也许事实更为复杂。我们发现虽然2019Q1A股（非金融石油石化）整体资产负债率并未明显提升，但是其中的金融性资产负债率提升，而经营性负债率在下滑。2019Q1全A（非金融石油石化）资产负债率为61.76%，总体上大于20%标准，整体风格较为激进。其中，金融性财务杠杆率（负债端包括长期借款、短期借款和应付债券等）为36.68%。同时，通过Minton & Wruck （2001）研究发现如果企业经营性杠杆率（负债端包括应付账款、应付票据、预收账款和其他负债等）低于20%，那么将此类企业归类为财务政策保守型企业。2019Q1全A（非金融石油石化）经营性财务杠杆率为19.92%，低于界定的20%标准，故认为企业对经营性财务杠杆率使用仍不足，处于较为保守的状态。进一步，我们发现2019Q1A股（非金融石油石化）的资产负债率内部其实是分化的，呈现金融性资产负债率在2018年探底后提升和经营性资产负债率的下滑，两者的对冲使得资产负债率整体保持平稳。但是不得否认的是作为资产负债率的核心，2019Q1金融性资产负债率是上升的，这也与2019Q1宽信用的大背景契合。同时，作为商业信用的经营性负债出现持续性萎缩，这是我们目前比较担忧的事情。

据Wind资讯统计，截至11月26日收盘，A股钢铁板块的估值总体偏低，在全行业32家公司（申万一级子行业）中，剔除负值后，共有11家公司的动态市盈率不足5倍，有2家公司的动态市盈率不足3倍，有13家公司处于破净状态。责任编辑：吴化章11月27日，第二届人类基因组编辑国际峰会在香港开幕，香港特别行政区行政长官林郑月娥出席。峰会有超过500名来自世界各地的人类基因编辑区权威及相关人士出席，七点半开始已有大量参会人员到场。