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内部矛盾重重，外部又遭遇盟友挤压，欧盟作为一个国家集团，尽管经济总量与美国不相上下，但“独立”挑起“一极”已显得步履蹒跚。（完）责任编辑：余鹏飞耀才证券研究部副总监陈伟聪美股周五个别发展，标普连续第五个交易日上升，道指升8.68点，收报26，154.67点，标普500指数升0.8点，收报2，904.98点，纳指跌3.67点，收报8，010.04点。美国公布8月零售销售环比增长0.1%，预期增长0.4%，8月进口价格指数环比下降0.6%，预期下降0.2%，另外美国8月工业产出增长0.4%，超出预期，实现连续第三个月增长，9月消费者信心指数从8月份的96.2攀升至100.8，数据好坏参半，但整体对市场有提振作用。而联储局官员讲话受到关注，芝加哥联邦储备银行行长埃文斯表示，逐步加息的预测与美国经济火力全开的状况相符，并表示预计强劲的增长基本面将继续，通胀将以可持续方式达到2%的对称性目标。

2010年经济增长速度下滑，有多少是由人口红利消失造成的？因为人口变动是一个慢变量，是一个很慢的变量，那我们从2010年以后也有发展中国家跟发达国家经济增长速度也下滑，而且下滑的幅度都比我们大，它也没有像我们红利消失，2010年经济下滑是体制机制问题集中爆发造成，他们也没有体制机制问题造成，他们下滑幅度比我们大。我在很多场合讲过，中国2010年的时候增长速度是10.6%，2016年下降了将近3、4个百分点，不少。这里这么高跟人口红利消失相关，但是相关不见得是因果关系，我怎么证明？我们来看看印度，2010年增长速度10.3%，2016年的增长速度6.5%，跟我们同样下滑，它没有我们人口红利的消失，但它下滑幅度跟我们一样高，它也没有集中爆发体制机制问题，但下滑度跟我们一样。你再看看巴西，金砖四个当中的一个，2010年增长速度7.6%，2016年的增长速度负3.6%，同样他没有人口红利消失，同样也没有体制机制问题集中爆发。然后我们再来看俄罗斯。2010年增长速度4.5%，2016年增长速度负0.2%，也是下滑幅度都比我们大，也没有体制机制的问题也没有人口红利的问题。再来看，2010年增长速度7.6%，2016年的增长速度3.3%，减半，减掉60%。它也没有我们体制机制问题，它也没有人口红利问题。不仅是说这些新兴市场经济体，我们可以看东亚高表现经济体，新加坡，2010年增长6.2%，2016年只有2%，台湾2010年4.8%，2016年2.7%，有韩国，2010年增长速度6.5%，2016年增长速度2.8%，怎么跟我们一样，同样的时间下滑幅度都比我们大，我们的问题他们都没有，不管是说集中爆发的体制机制问题，还是人口红利消失，都没有，怎么来解释，我认为还是08年国际金融危机爆发以后，还没有走过去，发达国家在世界收入水平一半以上的世界收入，GDP以上发达国家收入，贸易从2008年之前本来增长速度都是国际增长速度两倍以上，一下子掉下来比国际增长速度还慢。2008年的国际金融危机爆发以后，每个国家都采取了积极政策干预，积极的财政政策，当时投资机会减少，政府没有必要积极的财政政策，那么它的出口减少、投资减少，只靠消费，其它国家还没有像中国就业率那么高，家庭收入没增长，消费没增长。

刀哥仔细检索了最近的国际媒体报道，发现之前有消息称英法两国军舰计划在6月中旬在南海联合巡航，除2艘法国舰船、2艘英国23型护卫舰——“萨瑟兰”号和“阿尔盖”号，还有1艘“海神之子”号船坞登陆舰。看来，英法军舰有可能真是“蹭”着南海的边边走。

依靠涨价策略，主要白酒公司的业绩不断增长。2016-2018年，贵州茅台营业总收入同比增长分别为20.06%、52.07%和26.43%。总产值从401亿元上升至772亿元，三年间总产值增长92%，而在此期间53度500ml飞天茅台出厂价由850元上涨至1499元，涨幅76%。实际市场价涨幅更高。同样，在这三年，52度五粮液价格从635元上涨至1029元，涨幅64%；52度剑南春由333元上涨至439元，涨幅32%。

有句话是这么说的，流动资金不足就要靠借钱来解决了，贷款不够发债凑。截至2018年末，公司经营性净现金流对流动负债的覆盖率只有0.44，公司的短期偿债来源较多依靠经营活动之外的现金流，那句话怎么说的来着，贷款不够发债凑。截至2018年末，公司流动比率和速冻比率均大于1，流动资产和速动资产能够覆盖流动负债，短期偿债能力较强，但是自2017年以来就明显降低。

物流行业：回归物流本质我们就看物流的关键词，第一个是回归物流的本质，物流的本质就是网络，网络的核心是组织能力，如果这个层面上没做好，那确实有非常大的挑战，同时网络还需要提升本身的运转效率。第二个是渗透，企业的边际会越来越模糊，业务会逐步跨界。